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    降价是唯一法宝H&M王者回归!股价飙18%创17年最大升幅

    http://www.wggl.tw/   手机版   2018-09-19

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    ?#21152;? 碾压市场预期的三季度销售及私有化传闻刺激H&MHennes&MauritzAB(HMb.ST)周一高开8.8%后继续无视管理层的盈利预警,在早段节节上扬至最高140瑞典克朗。 截至8月31日的三季度Hennes&MauritzAB含税销售同比增长9.1%至648亿瑞典克朗,税后销售亦增9.0%至558.21亿瑞典克朗,而市场期望的增幅和销售分别为5%和540亿瑞典克朗。

      碾压市场预期的三季度销售及私有化传闻刺激H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 周一高开8.8%后继续无视管理层的盈利预警,在早段节节上扬至最高140瑞典克朗。

      截至8月31日的三季度Hennes & Mauritz AB 含税销售同比增长9.1%至648亿瑞典克朗,税后销售亦增9.0%至558.21亿瑞典克朗,而市场期望的增幅和销售分别为5%和540亿瑞典克朗。增长主要由逐步改善的销情和多个市场占有率提升所驱动,瑞典克朗走软也有利于销售数据。按当地汇?#22987;?#31639;,含税销售增幅缩窄至4%,远胜分析师平均预期的1.9%,也比二季度的零增长显著改善。

      Hennes & Mauritz AB 表示正继续根据行业目前的重大变革重组过渡。三季度反弹的销售无论能否形成趋势,都足以让投资者期待转折点的到来。集团投资者总监Nils Vinge ?#32422;?#32773;表示:“今年我们以过渡为主,现已看到事情朝着正确的方向发展。”

      该全球第二大服装零售商从2015年开始放缓的销售更在2017年出现负增长,未能充分反映消费者需求的产品在今年5月底累积到40亿美元,管理层必须通过割价促销清理过季库存。

    降价是唯一法宝H&M王者回归!股价飙18%创17年最大升幅(图1)

      分析师估计同店销售跌幅已经从二季度的4%-5%缩窄至1%-2%,Bank of ?land PLC 组合经理Lars Soderfjell 认为这样的惊喜已经值得上头条,也足以大幅提振股价。管理层此前预计同店销售要到2019年才能恢复上涨。

      时?#34892;?#19994;研究咨询投资机构No Agency 分析师唐小唐周一重申对瑞典公司看多情绪。在1月底,他曾在无时尚中文网发布的《H&M 迎来关键一年》深度报道中评论称,尽管瑞典公司有诸多问题,但是体现在股价上,连续的暴跌已经属于超卖,相信瑞典公司会迎来反弹,只是时间的问题。

      唐小唐周一表示,现时零售行业,大公司的表现、周转、反应速度、应对负面市场的能力,都?#23545;?#22909;于小公司,因此长期看好瑞典品牌及其西班?#35272;?#23545;手Zara 母公司印地纺,亦对美国巨头Gap Inc.(NYSE:GPS) 盖璞集团和亚洲龙头Uniqlo 优衣库母公司迅销集团?#32456;?#38754;态度。“反而较为担心中国品牌,除安踏的规模和行业护城河外,本土服装品牌在未来遇到危机可能溃不成军,而现时紧张情绪其实已经开始建立。”

      Hennes & Mauritz AB 的最大竞争对手、Zara 母公司Inditex SA (ITX.) 印地纺集团上周公布在截至7月底的上半财年录得3%的可比销售增长,为过去四年最低增速,但管理层预计下半年?#21830;?#36895;到4%-6%,利润率?#27493;?#20174;去年的十年低位回升。

      而Hennes & Mauritz AB 则在今天发布了盈利预警。重组过程中该集团的其中一个重要任务是革新物流?#20302;常?#20197;提高供应链效率和加快线上线下渠道的整合。此?#20302;?#22312;二季度拖累了销售和盈利,但进入三季度已能促进销售,唯管理层警告?#20302;?#22312;美国、法国、意和比利时等重要市场的持续问题将导致三季度盈利受到巨大冲击,Nils Vinge 今天透?#37117;?#22242;“已从根本上解决问题?#20445;?#20294;余波会在四季度继续压迫利润。

      RBC Capital Markets 加?#39318;时?#24066;场分析师认为该集团下调入门级定价以抗衡Primark 和Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊等线上线下竞争对手、以及为长期增长作出投资的策?#36828;?#26159;正确的,只是预期短期内会使利润率受挫。

      二季度期间该集团为旗下九个品牌开设了40间门店,将截至8月底的全球门店总数增加至4,841间,当中绝大部分为过去几年激进扩张的旗舰品牌H&M 门店。而Inditex SA 印地纺集团截至7月底在96个市场设有7,422间门店,其中Zara 门店达2,238间,年轻品牌Bershka、Stradivarius 及Pull&Bear 都达到千店规模。

      现在这两大集团都已开始重组门店组合并缩减实体业务,同时加大科?#21152;?#30005;子商务投资以?#35270;?#28040;费习惯的转变。上财年在线销售为Hennes & Mauritz AB 贡献12%的销售,而Inditex SA 印地纺集团的占比为一成,该集团本月初提出无论消费者身处世界任何地区,都能在2020年前上网购买其所有品牌的产品。

      威胁盈利的?#24674;?#25237;资和短期挫折,也包括多方面的成本压力。作为Hennes & Mauritz AB 的主要采购地之一,孟加拉刚?#25307;?#24067;从12月起把纺织工人的最低工资大幅上调51%至每月8,000塔卡,约合95美元,势必进一步抬高集团乃至整个行业的成?#23613;?#28982;而当地工会已经拒绝涨薪幅度,并威胁若不能满足16,000万塔卡的最低月薪要求,便会组织工?#31169;?#34892;无限期?#23637;ぁ?#23391;加拉是仅次于中国的全球第二大服装出口国,当地约400万制衣工人支撑每年300亿美元的出口规模,占全国出口的八成。

      今天,盈利预警被英国《每日?#26102;ā?#31169;有化报道的利好完全压过风头。该报章周日援引知情人士称,H&M 创始人的儿?#21360;ennes & Mauritz AB 主席Stefan Persson 已经与Goldman Sachs Group Inc. 高盛和JPMorgan & Co. 摩根大通等投行接触,希望为潜在的大型私有化交易融资。Hennes & Mauritz AB 发言人拒绝评论该文章。

      过去一年随着Stefan Persson 多次增持集团股份,私有化的议论便不绝于耳,集团和Stefan Persson 本人则反复否认。自2015年创历史新高至今,Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 已经累计下跌2/3。

      Stefan Persson 在今年头五个月通过控股公司Ramsbury 斥资64亿瑞典克朗、约合7.28亿美元在公开市场多次吸纳共计约5,300万股Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 股份,将Ramsbury的持股比例提高至44.5%。加上其妹妹Lottie Tham 和家人所持有的5%股份,截至5月底集团创始?#26131;?#30340;持股比例达49.9%,投?#27604;?#20026;73.2%。

      5月份Stefan Persson 更抛售了瑞典科技公司Hexagon AB (HEXAb.ST) 股份套现逾20亿瑞典克朗、约合2.27亿美元,私有化传闻进一步发酵。一个月后他出席新品牌Afound 在斯德哥尔摩开设的全球首店时,表示私有化传闻从集团上市以来不断翻炒,强调?#26131;?#22686;持与传闻毫无关联。然而7月上旬Stefan Persson 再度通过?#22797;?#20132;易增持865万股。

      周一午盘Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 进一步攀升18.2%,创17年来的最大升幅,股价高见145.62瑞典克朗,将集团市值推高320亿瑞典克朗、约合40亿美元至2,370亿瑞典克朗、约合266亿美元。截至上周五以123.16瑞典克朗收盘,该股在2018年累计下跌了27.1%。

     来源:无时尚中文网  作者?#27627;?#29863;莹        编辑?#21495;?#33452;芬
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